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中天期貨油脂油料研究日報20190920

中天期貨油脂油料研究日報20190920

1.油籽

1.1國產大豆

美國農業部周度出口銷售報告顯示,美國對華大豆出口銷售總量同比增長14.4%,這也是近一年美國大豆出口銷售首次同比增長,上周是同比減少26.6%。截止到2019912日,2019/20年度美國對中國(大陸地區)大豆出口裝船量為41萬噸,高于去年同期的6.7萬噸。當周美國對中國裝運20.42萬噸大豆。

 

迄今美國對中國已銷售但未裝船的2019/20年度大豆數量為125.33萬噸,去年同期為138.7萬噸。2019/20年度迄今為止,美國對華大豆銷售總量(已經裝船和尚未裝船的銷售量)為166.4萬噸,較去年同期的145.4萬噸提高14.4%,上周是同比減少26.5%

 

美國農業部出口檢驗周報顯示,上周美國對中國(大陸地區)裝運的大豆數量比前一周減少49.5%,一周前是減少47.6%。截至2019912日的一周,美國對中國(大陸地區)裝運206578噸大豆。前一周美國對中國大陸裝運408,772噸大豆,相當于6船大豆。當周美國對華大豆出口檢驗量占到該周出口檢驗總量的31.0%,一周前是45.1%,兩周前是60.8%

 

油世界稱,20196月到8月份,美國和南美對中國出口大豆2650萬噸,同比增長190萬噸或7.7%。去年同期美國和南美對中國出口大豆2460萬噸

 

美國農業部(USDA)報告稱,民間出口商報告向中國出口銷售256,000噸美國大豆,2019/20市場年度付運。

 

中國海關總署的數據顯示,8月份中國大豆進口量高達948萬噸,比7月份高出9.7%,也高于去年8月份的915萬噸,創下近一年半來的最高點。

 

Cofeed最新調查統計,9月大豆到港預估820萬噸,較上周預估降低40萬噸,10月大度到港初步預估維持800萬噸,較上周預估持平,11月大豆到港初步預估790萬噸,較上周預估增40萬噸,12月船期初步預估680萬噸。10-12月份還較遠,變數還較大。

 

根據監測數據顯示,截至92日,今年臨時儲備大豆共計劃銷售155.52萬噸,實際成交58.1萬噸,累計成交率達37.36%。成交率的變化體現著市場心態的變化,臨儲大豆雖然質量不占優勢,但隨著國產大豆價格的上漲,3000/噸最低成交價的價格優勢愈發顯著,拍賣的成交率因此節節走高。

 

巴西貿易部發布數據顯示,巴西8月份向中國出口410萬噸大豆,同比下降40%,中國占總出口量的77%。今年1月至8,巴西向中國出口4332萬噸大豆,同比下降14%

 

美國農業部專員發布報告稱,2019/20年度中國大豆進口料為8,000萬噸低于去年的8200萬噸和2017/2018年度的9,400萬噸。由于非洲豬瘟疫情導致需求下降,大豆進口料將創下5年來最低水平。此前美國農業部對中國2019/20年度大豆進口的官方預測為8,500萬噸。

 

中糧集團計劃在未來五年里,將采購巴西大豆的數量每年提高5個百分點。去年中糧進口了1300萬噸巴西大豆。

 

美國總統宣布把加征2500億美元中國商品關稅的時間推遲兩周,從101日推遲到15日。這被市場視為中美貿易沖突緩解的信號。美豆進口預期改善,對盤面形成短期壓力。

 

中國農業部供需月度報告顯示,2019/20年度中國大豆產量將達到1727萬噸,比上年的1600萬噸提高7.94%,創下2004/05年度以來的最高水平,因為中國計劃提高國內大豆產量。大豆播種面積預計為907萬公頃,高于上年的840萬公頃。

 

中國農業部預計2019/20年度大豆壓榨量為8660萬噸,與上年保持穩定,因為非洲豬瘟制約豆粕需求。2019/20年度中國大豆進口將與上年保持穩定,約為8490萬噸。2018/19年度中國的大豆消費量預計達到1.0356億噸。

 

當前東北大豆貿易平穩,新豆陸續上市,價格與陳豆價格平穩對接。近日黑龍江大豆主產區氣溫降至下半年新低,北部部分大豆產區最低氣溫接近冰點,霜凍出現時間基本正常。天氣預報顯示未來兩周氣溫將回升,本輪降溫天氣對大豆的影響基本結束。

 

昨日進口大豆C&F報價:美灣大豆(9月船期) C&F價格392美元/噸,與上個交易日相比下跌3美元/噸;美西大豆(9月船期)C&F價格379美元/噸,與上個交易日相比下跌3美元/噸。巴西大豆(9月船期)406美元/噸,與上個交易日相比持平。

 

大豆期貨在盤面上跟隨小幅走強,力度不強,建議在短線保持觀望,等待行情進一步明朗。

1.2國際大豆

美國農業部(USDA)公布的大豆出口銷售報告顯示:截至912日當周,美國2019-20年度大豆出口凈銷售1,728,100噸,2020-21年度大豆出口凈銷售0噸。當周,美國2019-20年度大豆出口裝船701,900噸。

 

美國農業部發布的9月份油籽市場貿易報告顯示,2019/20年度全球大豆進口量預計為1.482億噸,下調67萬噸。大部分降幅集中在伊朗。2019/20年度巴西大豆出口量預計達到7650萬噸,仍將是全球頭號大豆出口國。

 

美國農業部(USDA)公布的數據顯示,截至2019912日當周,美國大豆出口檢驗量為666,490噸,前一周修正后為977,914噸,初值為906,029噸。2018913日當周,美國大豆出口檢驗量為787,246噸。本作物年度迄今,美國大豆出口檢驗量累計為1,239,957噸,上一年度同期1,621,576噸。

 

美國農業部(USDA)每周作物生長報告顯示,截至915日當周,美國大豆生長優良率為54%,前一周為55%,去年同期為67%。當周,美國大豆結莢率為95%,前一周為92%,去年同期為100%,五年均值為100%。當周,美國大豆落葉率為15%,去年同期為50%,五年均值為38%

 

美國農業部(USDA9月供需報告顯示:美國2019/20年度大豆種植面積預估為7670萬英畝,8月預估為7670萬英畝。大豆收割面積預估為7590萬英畝,8月預估為7590萬英畝。大豆產量預估為36.33億蒲式耳,8月預估為36.8億蒲式耳。大豆單產預估為每英畝47.9蒲式耳,8月預估為每英畝48.5蒲式耳。大豆壓榨預估為21.15億蒲式耳,8月預估為21.15億蒲式耳。大豆出口預估為17.75億蒲式耳,8月預估為17.75億蒲式耳。大豆年末庫存預估為6.4億蒲式耳,8月預估為7.55億蒲式耳。中國2019/20年度大豆進口預估為8500萬噸,8月預估為8500萬噸。

 

美國全國油籽加工商協會(NOPA)將于16日發布壓榨月報。分析師預計8月份美國大豆壓榨量可能創下歷史同期最高水平,因為廠家開足馬力,試圖彌補夏初停產的損失。過去三個月的壓榨量一直低于預期。

 

國際谷物理事會(IGC)下調全球2019/20年度大豆產量預估400萬噸至3.44億噸,受累于美國產量前景下滑,收割面積料同比減少14%

 

油世界稱,2019/20年度全球大豆產量只有3.501億噸,比上月預測值低610萬噸,比上年減少1150萬噸。美國大豆產量預期大幅減少,其降幅可能僅在一定程度上被其他一些國家的增幅所抵消。油世界預計2019/20年度全球大豆產量可能不足,這將會降低全球油籽庫存。主要變化將集中在大豆。

 

油世界的報告顯示,2019/20年度南美大豆播種面積將達到創紀錄的6000萬公頃,高于2018/19年度為5830萬公頃,同比增幅為2.9%。相比之下,美國大豆播種面積將減少到3070萬公頃,比2018/19年度的3570萬公頃減少14.0%

 

巴西貿易部發布的8月商品出口報告顯示,巴西8月大豆出口量為533萬噸,7月出口量為782萬噸,去年同期為812萬噸。數據顯示,1-8月巴西大豆累計出口為5823萬噸,較去年同期的6460萬噸減少637萬噸,降幅為9.86%

 

歐盟發布的貿易數據顯示,截至201998日,歐盟2019/20年度大豆進口量約為257.3萬噸,比去年同期的265.0萬噸減少3%,上周同比增加4%

 

波羅的海貿易海運交易所干散貨運價指數周四連跌第11日,錄得近兩個月最大百分比跌幅,因海岬型船需求減弱。波羅的海整體干散貨運價指數下跌74點,或3.4%,報2,192點,為724日以來的最大單日百分比跌幅。

 

美國大豆現貨市場報價上漲。在美灣,美國1號黃大豆現貨平均報價為每蒲式耳9.09美元,比上一交易日上漲4.25美分/蒲式耳。在伊利諾伊州的中部地區,大豆加工廠收購大豆的平均報價為每蒲8.655美元,比上一交易日上漲5.25美分。

 

上一交易日,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤上漲。11月大豆期約收高4.25美分,報收893美分/蒲式耳;1月大豆期約收高3.75美分,報收906美分/蒲式耳。

1.3豆粕

上一交易日國內豆粕現貨報價大多保持平穩。其中,山東青島地區油廠豆粕價格:43%蛋白:2980/噸。博興地區油廠豆粕價格:43%蛋白:3000/噸。連云港地區油廠豆粕價格:43%蛋白:2940/噸。秦皇島地區油廠豆粕價格:43%蛋白:3000/噸。廣東東莞地區油廠豆粕價格:43%蛋白:2910元。廣西防城外資豆粕價格:43%蛋白:2920/噸。

 

中國海關總署稱,中國已經允許從俄羅斯進口豆粕、甜菜粕、菜籽粕和葵花粕。動物飼料原料出口商必須接受檢疫,獲得俄羅斯政府的批準,并在中國監管部門登記。

 

2019年第37周,全國主要油廠大豆庫存上升、豆粕庫存及未執行合同均下降。其中大豆庫存503.5萬噸,較上周增加19.9萬噸,增幅3.8%,同比去年減少259.43萬噸,減幅34%;豆粕庫存為80.13萬噸,比上周增加4.58萬噸,增幅6.06%,比去年同期減少16.98萬噸,減幅17.49%;未執行合同436.83萬噸,較上周減少75.3萬噸,減幅146.16%,比去年同期減少146.16萬噸,減幅25.07%

 

美國農業部(USDA)公布的豆粕出口銷售報告顯示:截至912日當周,美國2018-19年度豆粕出口凈銷售93,700噸,2019-20年度豆粕出口凈銷售342,100噸。當周,美國2018-19年度豆粕出口裝船195,900噸。

 

美國農業部(USDA9月供需報告顯示:美國2019/20年度豆粕年末庫存預估為40萬短噸,8月預估為40萬短噸。豆粕出口預估為1370萬短噸,8月預估為1370萬短噸。豆粕產量預估為4965萬短噸,8月預估為4965萬短噸。

 

美國農業部專員發布報告稱,中國2019/20年度和2018/19年度的豆粕消費量與8月份的報告預估持平,但與去年同期相比有所下降,因非洲豬瘟疫情導致國內生豬庫存繼續萎縮。

 

油世界稱,2018/19年度全球豆粕消費量同比減少320萬噸,但是在2019/20年度,全球豆粕消費將恢復性增長,比2018/19年度提高890萬噸。

 

據監測,截至96日的五個工作日,我國主流油廠豆粕總成交量為60.36萬噸,日均成交量為12.07萬噸,環比前一周的114.14萬噸總成交量減少53.78萬噸,或降幅47.11%。當周豆粕基差成交總量28.32萬噸,低于上周的75.41萬噸,現貨成交量為32.04萬噸,低于上周的38.73萬噸,周度提貨總量為71.85萬噸,低于上周的77.92萬噸。

 

歐盟發布的貿易數據顯示,截至201998日,歐盟2019/20年度豆粕進口量約為373.2萬噸,比去年同期的328.3萬噸增加24%,上周同比增加22%

 

豆粕與雜粕的價差擴大,豆粕在飼料生產中被替代,一些大型飼料廠開始調整配方,菜粕、棉粕等雜粕的添比提升,豬料中菜粕的添比從3%升至5%,甚至8%,水產料中菜粕的添比也從25%升至35%。替代品添加比例提升,豆粕的消費空間被壓縮。

 

財政部、農業農村部聯合發布通知明確,中央財政決定進一步采取措施,通過加快發放非洲豬瘟強制撲殺補助、延長種豬場和規模豬場臨時貸款貼息政策、加大生豬調出大縣獎勵力度、提高生豬保險保額、支持實施生豬良種補貼等政策、強化省級財政統籌力度等六方面舉措,促進生豬生產、保障市場供應。隨著政策面的鼓勵扶持,生豬養殖有望逐漸得到恢復。

 

豆粕期貨盤面上中期形勢逐漸轉強,短線受中美貿易談判改善的消息沖擊而走弱。隨著后期生豬飼養量上升,飼料需求將快速恢復,豆粕的需求有望從低位逐漸改善,或將推動其價格形成中期上漲趨勢。操作上可考慮逐漸建倉做多,但需要注意控制倉位,防范美豆進口大幅增加的負面消息形成的短期沖擊。

1.4菜籽粕

美國農業部發布的9月份油籽市場貿易報告顯示,2019/20年度全球油籽產量預計為5.795億噸,比8月份預測值低140萬噸,比2018/19年度減少3.5%2019/20年度全球油菜籽產量預計減少93.9萬噸,因為澳大利亞、歐盟、烏克蘭和智利產量下滑。

 

美國農業部駐北京農業參贊發布的中國油籽年度報告顯示,2019/20年度中國菜籽粕進口量預期為120萬噸,與2018/19年度持平。考慮到國內油菜籽產量增幅匱乏,中國將繼續依賴菜籽粕進口,滿足國內水產行業的需求。

 

截至823日,福建兩廣地區菜粕庫存報3.28萬噸,周環比降幅14.4%,同比去年降幅12.3%,未執行合同報4.8萬噸,周環比增幅42%,同比去年降幅74.2%,菜籽油廠開機率再度走弱而菜粕庫存明顯下降,未執行合同同比降幅縮小,而周環比顯著增加顯示,漲價預期下菜粕剛需補庫增加,未來提貨量有望回升。

 

加拿大統計局庫存報告顯示,截至731日,加拿大油菜籽庫存為387.3萬噸,位于市場預期范圍內380-390萬噸,比上年同期增加近55%,也比五年平均值高出68.2%。庫存激增的主要原因是中國與加拿大的外交爭端促使中國暫停采購加拿大油菜籽。

 

法國農業部預計2019年法國油菜籽播種面積為131萬公頃,低于上月預期的132萬公頃,比上年減少19.1%。德國農業合作社組織DRV預計德國2019年的油菜籽產量為304萬噸,比上年減少17.1%,因為播種面積減少。

 

中國海關總署網站發布的公告稱,如果印度菜籽粕滿足我國的檢驗檢疫要求,可以從即日起恢復對華出口。該消息意味著我國恢復了印度菜粕進口。USDA數據顯示,印度2017/2018年度油菜籽產量為645萬噸,國內壓榨量為540萬噸,期末庫存量為48.9萬噸,印度菜粕2017/2018年度產量為322萬噸,拋除國內消費280萬噸,出口量以及庫存量分別為55萬、40萬噸,再考慮印度菜粕其他國家的出口量,印度菜粕對我國的出口量預估在40萬—50萬噸,與目前預期的豆粕缺量390萬噸來說仍有差距。

 

中國2018/19年度油菜籽產量預計為1420萬噸,低于上年的1440萬噸。進口量預計為530萬噸,高于上年的465萬噸。

 

《油世界》稱,2019年歐盟油菜籽產量可能降低到1810萬噸,創下12年來的新低。由于進口量龐大,加上壓榨量減少,使得近期歐盟油菜籽庫存出現增長。

 

《油世界》稱,2018/19年度全球10種油籽產量預計為5.824億噸,比最初預期值低200萬噸,不過比上年增加2150萬噸。未來一兩個月的天氣狀況將決定著北半球油籽產量規模。2018/19年度全油菜籽產量增幅有限,只有40萬噸,因為一些國家的產量數據下調。盡管如此,全球油菜籽產量仍將是四年來的最高水平6700萬噸。

 

鑒于菜籽種植收益持續下滑,農民種植意向下降,兩湖地區種植面積下降明顯。再加上菜油價格處于歷史低位區間,預期供給下降趨勢難以改善。

 

豆粕的走勢對菜粕價格有相當大的影響,兩粕價差已到達偏低位置,套利機會基本消失。操作上暫時保持觀望,等待短期行情平穩后新的方向出現。

2.油脂

2.1.豆油

海關數據顯示,中國上半年食用植物油累計進口399.4萬噸,同比增加44.1%5月份中國進口植物油總量為70.8萬噸,1-5月累計進口量為318.9萬噸,同比增幅高達42.2%

 

截止上周五國內沿海油廠大豆庫存共508.38萬噸,較上周減少47.47萬噸,減幅8.54%;同比去年減少203.94萬噸,減幅28.63%

 

進口大豆到港整體呈現增長狀態,數據顯示,17月進口大豆累計到港量為5286萬噸,同比增長2.9%,而811月進口大豆累計到港量預估為3360萬噸,同比增長14.05%8月大豆預估到港910萬噸,9月大豆到港預估900萬噸,10月大豆預估到港800萬噸,11月大豆預估到港750萬噸。

 

美國農業部發布的壓榨周報顯示,過去一周美國大豆壓榨利潤增長,但是繼續低于去年同期。截至95日的一周,美國大豆壓榨利潤為每蒲式耳1.79美元,一周前是1.66美元/蒲式耳,去年同期為2.90美元/蒲式耳。

 

油世界稱,201910月到20209月份期間,中國大豆壓榨量預計減少到8250萬噸。如果預測成為現實,將會比2018/19年度的8470萬噸減少2.6個百分點。2018/19年度的大豆壓榨量已經比2017/18年度的9620萬噸減少了1150萬噸或者12個百分點。

 

監測顯示,2019年第37111油廠大豆實際壓榨量為172.544萬噸,較預估低12.1萬噸,開機率為61.19%。當周國內主要地區的油廠大豆到港約19.5船,約123.85萬噸大豆。其中華東4船,山東及河南4船,華北3船,東北0船,兩廣6船,福建2.5船。當周全國油廠共成交81.64萬噸,日均成交20.41萬噸。

 

美國全國油籽加工商協會(NOPA)發布的壓榨月報顯示,8月份美國大豆壓榨量為1.68085億蒲式耳,高于報告出臺前分析師所預期的1.62420億蒲式耳。NOPA8月份壓榨數據略微低于7月份的1.6809億蒲,但是高于20188月份的1.589億蒲。NOPA的報告還顯示,8月底的豆油庫存為14.01億磅,高于市場平均預期的13.96億磅,低于7月底的14.67億磅,也低于去年8月底的16.23億磅。

 

美國農業部駐北京農業參贊發布的中國油籽年度報告顯示,2019/20年度中國大豆壓榨預期增至9000萬噸。相比之下,2018/19年度的壓榨量為8900萬噸,低于2017/18年度的9000萬噸。

 

政府開啟了臨儲大豆和豆油的拋售,持續向市場提供充足貨源,使得豆油供應過剩。由于需求低迷,臨儲豆油拋售成交極為清淡。

 

豆油短期受事件影響而走強,但基本面因素仍然偏空,暫以觀望為主,如出現向下突破信號可考慮適當建立空頭倉位。

2.2棕櫚油

馬來西亞棕櫚油局(MPOB)發布的報告顯示,8月底馬來西亞棕櫚油庫存為225萬噸,比上月減少5.3%,創下20187月份以來的最低水平,這也是連續第六個月庫存下降。8月份棕櫚油出口量達到173萬噸,創下3月份以來的最高單月出口量,比7月份增加16.4%8月份馬來西亞棕櫚油產量環比增加4.6%,達到182萬噸,創下11月份以來的最高水平。

 

美國原油期貨周四上漲,但收盤幾乎回吐全部漲幅,布倫特原油價格漲逾1%

 

印度政府發表聲明稱,已將馬來西亞植物油進口關稅上調5%,新稅制下,馬來西亞植物油(含精煉棕櫚油)將被征收50%的進口關稅。此項政策為期180天,旨在激勵國內油籽生產。聲明稱,2019年上半年,印度從馬來西亞的植物油進口量激增31.4%至近260萬噸。其中,棕櫚油占到印度植物油進口的三分之二。

 

交易商們表示,市場議論9月份的產量數據不會很好,8月份棕櫚油庫存可能再次下滑。馬來西亞一家協會的數據顯示,8月份頭20天的棕櫚油產量低于上月同期水平。

 

根據馬來MPOC預計,馬來西亞2019年棕櫚油產量將增至2010萬噸,高于去年的1950萬噸(2月預估為2020萬噸)。預計印尼2019年棕櫚油產量為4340萬噸(2月預估為4280萬噸),因作物天氣改善及有新的油棕樹成熟(印尼2018年棕櫚油產量為4200萬噸)。印尼及馬來西亞棕櫚油產量的增加可能會使得全球棕櫚油產量增加約300萬噸。2019年全球棕櫚油產量料為7700萬噸(2月預估為7200萬噸)。油棕樹成熟面積的增加及單產高企(雨季開局良好)是推動產量增加的主要因素。因此本年度產地供給壓力依然較大。

 

油世界預計2018/19年度中國棕櫚油進口量將超過早先預期,可能達到640萬噸,比上年至少增加100萬噸。

 

根據船期監測,預計8月份24度棕櫚油到港超過50萬噸,9月份到港量40萬噸,8月至9月到港量較多,預計港口庫存將回升。

 

國內沿海地區食用棕櫚油庫存量約65萬噸(加上工棕約77萬噸),周環比減少5萬噸,月環比減少4萬噸,同比增加10萬噸。其中,天津10萬噸,張家港24萬噸,廣東22萬噸。當前豆棕價差仍維持高位,棕櫚油摻兌比例較高,加上消費旺季提振,庫存繼續下滑。

 

油世界總編輯稱,2018/19年度中國的棕櫚油進口量可能增至580萬噸,因為中國實施油脂來源多元化,以應對中美貿易爭端帶來的挑戰。預計2018/19年度全球棕櫚油產量將達到7490萬噸,遠高于上年產量7050萬噸,其中印尼棕櫚油產量可能達到4300萬噸,而馬來西亞棕櫚油產量可能達到2010萬噸。

 

歐盟發布的貿易數據顯示,截至98日,歐盟2019/20年度棕櫚油進口量為89.1萬噸,比去年同期的147.0萬噸減少23%,上周同比減少24%

 

船運調查機構ITS發布的數據顯示,201991-10日期間馬來西亞棕櫚油出口量為428,005噸,環比減少14.9%。作為對比,8月份馬來西亞棕櫚油出口量環比提高16.0%

 

船運調查公司AmSpec Agri馬來西亞公司稱,201991-10日馬來西亞棕櫚油出口量為393,129噸,環比減少23.2%8月份出口量是環比提高19.2%

 

船運調查公司SGS馬來西亞公司稱,81-31日期間馬來西亞棕櫚油出口量為1,661,984噸,比7月份提高15.6%。相比之下,8月份前25天的出口增幅為20%

 

國內豆棕價差處于高位,仍有利于棕櫚油消費,加上8月至9月下游油脂貿易商備貨需求增加,對油脂價格帶來支撐。

 

棕櫚油受原油大漲的影響而走強,但自身基本面偏弱,不宜追高。操作上暫時先保持觀望,等待信號進一步明確。

2.3 菜油

國內菜籽到港量逐漸減少,隨著港口進口菜籽庫存的消化,后期進口菜籽供應仍然偏緊,臨儲菜油競價銷售結束,對菜油價格形成支撐;當前國產菜籽上市,菜油價格偏高,國外菜油進口仍有利潤,壓制菜油價格。

 

截至830日,沿海菜籽庫存30.4萬噸,周環比增5.19%,年同比降49%,折油僅在12萬噸左右。華東菜油庫存35.43萬噸,周環比降6.69%,年同比降6.52%

 

戰略谷物公司發布月報,將2019年歐盟油菜籽產量預測數據下調到13年來的最低水平,同時將歐盟的油菜籽進口數據上調至創紀錄的水平。預計2019年歐盟油菜籽產量為1705萬噸,低于早先預測的1740萬噸,比去年減少15%。預計2019/20年度歐盟油菜籽進口量將達到創紀錄的610萬噸,其中從烏克蘭和加拿大進口的數量將創下歷史新高,因為歐盟的油菜籽需求依然旺盛。將德國油菜籽產量數據下調到290萬噸,這將是1997年以來的最低,法國油菜籽產量預計為355萬噸,將是2003年以來的最低。戰略谷物公司稱,歐盟的進口需求旺盛將提振價格。未來幾個月歐盟油菜籽價格將會大幅上漲,遠遠高于國際水平。這樣的價格將貫穿全年。

 

加拿大農業和農業食品部(AAFC8月產量預測報告顯示,根據加拿大統計局種植面積調查,2019/20年度加拿大油菜籽種植面積下降8%,為三來來最低水平,產量預計為1857.5萬噸,春季陰涼干旱的種植條件進入夏季后有所改善,畝產預計為2.21/英畝,油菜籽出口量預計為900萬噸,對比五年出口量均值為1010萬噸。期末庫存微幅上調,預估為377.5萬噸,其中280萬噸為農場庫存。油菜籽預估售價輕微下調為460-500加元/噸,同時加元走弱提供一定利好。

 

歐盟委員會大幅提高下個年度油菜籽進口預測數據至450萬噸,高于上月預測的380萬噸,也超過2018/19年度的430萬噸。

 

6月、7月僅有一船菜籽到港,卸港前途未卜,后期菜油到港也較為零星,中期供給偏緊幾成定局。截至67日當周,沿海菜籽庫存降至51萬噸,較上周同期的55.3萬噸下降7.78%;華東菜油庫存為36.73萬噸,較上周同期的37.51萬噸下降2.08%。隨著菜籽壓榨的進行,沿海菜籽庫存下滑明顯,菜籽折油及菜油供給總體呈現下滑趨勢。

 

截至823日,沿海地區菜籽油庫存報7.9萬噸,環比上周減少0.7萬噸,華東地區庫存報37.97萬噸,環比減少1.38萬噸,沿海地區未執行合同報9.5萬噸,環比減少0.7萬噸。菜籽油廠開機率走弱至5.72%,入榨量報2.867萬噸,周跌幅79.7%,開機率再度走弱同時菜油庫存小幅下降,顯示當前中秋節備貨行情較為良好,但未執行合同減少顯示未來需求或有轉淡。

 

中國農業部預計2018/19年度的菜籽油產量達到570萬噸,略低于早先預測,因為海關檢查力度加強,將會導致壓榨用的油菜籽供應減少。中國的菜籽油進口量預計減少到90萬噸,低于上月預測的100萬噸。

 

美國農業部將2018/19年度加拿大油菜籽出口預測數據下調100萬噸,因為出口步伐放慢,加拿大與中國的外交關系緊張。美國農業部預計2018/19年度加拿大油菜籽出口量為1060萬噸,略低于上年水平。

 

我國菜油每年的新增供應中超過75%依賴進口,其中,從加拿大的進口量占總進口量的90%以上。加拿大進口量大幅下滑將對菜油價格起到較強的推動作用。

 

國產菜油價格大幅上漲之后,加拿大菜油進口利潤較好,交易商開始買加拿大菜油拋售國內菜油期貨,對鄭油形成打壓。

 

近期收割的國產菜籽對菜油供給緊張格局或有一些緩解,但國產菜籽壓榨出的菜油為非轉基因菜油或濃香小榨菜油,而盤面交割的菜油為轉基因三級菜油,其用途存在較大差別,二者的替代性并不太強。

 

菜油基本面好于其他兩種油脂,主要受進口油菜籽大幅減少的影響,但油脂整體價格受壓的背景下也難以形成向上的趨勢性行情,建議暫時保持觀望,等待更明朗的機會。